貼現(xiàn)利率是指票據(jù)持有人在票據(jù)未到期時，為獲取現(xiàn)款而向銀行貼付一定利息的票據(jù)轉讓。而貼現(xiàn)利率指的是銀行接受商業(yè)票據(jù)、國庫券等貼現(xiàn)時對貼現(xiàn)申請人收取的利率。
貼現(xiàn)率按貼現(xiàn)種類分為普通貼現(xiàn)率，轉貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率，其中，再貼現(xiàn)率〈轉貼現(xiàn)率〈普通貼現(xiàn)率。一般來講，貼現(xiàn)利率要低于銀行貸款利率。原因在于，銀行貸款是根據(jù)借款合同所載明的金額貸給客戶，而貼現(xiàn)則是按票面金額扣除貼現(xiàn)息再給予客戶的，因此，銀行的貼現(xiàn)金額低于票面金額。如兩者相等，這相當于銀行在相同的利率和收取的利息的條件下少付部分貸款本金。其次，貸款利息和貼現(xiàn)利息的收取期之間存在著時間價值差。貸款到貸款期終才能收取利息，而票據(jù)貼現(xiàn)則是現(xiàn)時收取利息，因此，貼現(xiàn)率應低于貸款利率。
央行近日發(fā)文稱，決定于7月1日起下調再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整后，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調0.25個百分點至2%。
此外，央行還下調金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個百分點，調整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款(延期期間)利率為3.77%。央行上一次調整再貼現(xiàn)利率還是在2010年12月26日，也就是說此次再貼現(xiàn)利率是時隔近10年再次迎來調整。
部分投資者認為再貸款、再貼現(xiàn)利率的下調，將利好利率債，因為這是“變相降息”;另外部分投資者認為，這將利空利率債，因為其實質是用“寬信用”取代“松貨幣”。
央行此次操作的信號意義：結合近期“總量政策適度”的基調，結構化寬松政策仍然是中期政策主線，這是政策兼顧結構轉型目標使然，與近期防范“大水漫灌”預期和治理“空轉”并不沖突;降低銀行負債成本是貨幣政策兼顧短期和中長期目標的公約數(shù)，這意味著貨幣政策短期雖不急于總量放松，但中期趨勢收緊的門檻目前仍然偏高。
