爭(zhēng)奪黃金定價(jià)權(quán)，光靠大媽們“買買買”只能是螳臂當(dāng)車，只有別人愿意過來(lái)玩，你才能說(shuō)了算。于是，中國(guó)最近又祭出“連環(huán)計(jì)”，發(fā)動(dòng)了一波謀求黃金定價(jià)權(quán)的“新攻勢(shì)”。
4月19日，“上海金”正式起航，在幾乎被“倫敦金”、“紐約金”壟斷的國(guó)際黃金市場(chǎng)中開始發(fā)出“東方聲音”。幾天后的4月25日，有媒體報(bào)道稱，香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)正與工商銀行聯(lián)手打造全球*5的黃金倉(cāng)庫(kù)與交易中心。事實(shí)上，早在去年5月，上海黃金交易所與香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)就已聯(lián)手推出“黃金滬港通”，打通了滬港兩地的黃金交易市場(chǎng)。
但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前我國(guó)在黃金市場(chǎng)的積極探索很難改變?nèi)螯S金市場(chǎng)格局，“上海金”要想影響全球黃金定價(jià)體系，依然道阻且長(zhǎng)。
“從‘上海金’推出一周時(shí)間來(lái)看，沒有為市場(chǎng)帶來(lái)明顯變化，現(xiàn)在只能算是良好的開端，但爭(zhēng)奪更多話語(yǔ)權(quán)、比肩‘倫敦金’、‘紐約金’仍為時(shí)尚早，目前80%的黃金交易仍為海外定價(jià)。”彭博金屬與礦業(yè)行業(yè)分析師朱軼表示，人民幣尚未完成自由兌換成為制約“上海金”吸引力和影響力的重要原因。
航母級(jí)“香港金”蓄勢(shì)待發(fā)
自古以來(lái)，黃金作為*10兼具商品及貨幣雙重屬性的特殊產(chǎn)品，成為兵家必爭(zhēng)之地，近幾年來(lái)尤甚。中國(guó)作為世界*5的黃金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，因長(zhǎng)期缺乏定價(jià)權(quán)，在國(guó)際市場(chǎng)上頗為被動(dòng)，繼而出現(xiàn)“中國(guó)大媽”炒金被深套等情況。
不過，隨著近年來(lái)我國(guó)黃金儲(chǔ)備的快速增加、國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)在全球市場(chǎng)博弈中的不斷壯大，以及人民幣國(guó)際化的持續(xù)推進(jìn)，為爭(zhēng)奪黃金定價(jià)權(quán)提供了強(qiáng)大支撐。
香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)總裁張德熙公開表示，正與中國(guó)工商銀行展開合作，計(jì)劃打造一個(gè)10億港元的大型項(xiàng)目，其中包括保稅倉(cāng)庫(kù)、交易大廳等，整個(gè)籌建過程約需2年時(shí)間。項(xiàng)目一旦落成，可能成為世界*5的金庫(kù)及黃金交易中心。
據(jù)悉，香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)和工商銀行計(jì)劃于今年9月在深圳前海自貿(mào)區(qū)提供黃金托管及實(shí)物黃金交易結(jié)算服務(wù)。
工商銀行目前在前海自貿(mào)區(qū)為香港交易員和制造商儲(chǔ)存黃金提供了臨時(shí)保稅倉(cāng)庫(kù)。張德熙表示，工商銀行澳門支行也有黃金進(jìn)出口業(yè)務(wù)，與該行合作能將香港、澳門、前海和深圳打造成大型黃金交易中心。
其實(shí)，早在去年5月，上海黃金交易所與香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)已聯(lián)手推出“黃金滬港通”，正式打通了滬港兩地的黃金交易市場(chǎng)。
從此香港投資者能直接參與內(nèi)地黃金交易，香港本地有21家金融企業(yè)獲得在上海交易的授權(quán)。同時(shí)香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的171家行員經(jīng)審批后可使用離岸人民幣在金交主板及國(guó)際板進(jìn)行交易。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，“黃金滬港通”每年將為金交所帶來(lái)超過100噸的交易量，不僅可以促進(jìn)中國(guó)黃金市場(chǎng)的國(guó)際參與度，同時(shí)將大大增加國(guó)際黃金在亞洲時(shí)段的交易，有助于提升上海黃金交易所的國(guó)際影響力。
張德熙認(rèn)為，黃金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將加速香港、上海和前海黃金交易交割流程。“在內(nèi)地3000家黃金飾品商中，70%在深圳擁有工廠，而前海保稅倉(cāng)庫(kù)將能讓它們?cè)谛枰獣r(shí)更容易獲得黃金。”
朱軼也表示，中國(guó)內(nèi)地大量黃金通過香港進(jìn)口，加強(qiáng)內(nèi)地與香港黃金市場(chǎng)的溝通，不僅有助于增加“上海金”的交易量，也有利于增強(qiáng)中國(guó)在黃金市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。
“上海金”的戰(zhàn)略使命
近年來(lái)，隨著中國(guó)黃金市場(chǎng)不斷開放，以中國(guó)等為代表的亞太地區(qū)逐漸成為全球重要的黃金生產(chǎn)和消費(fèi)區(qū)域，全球投資者對(duì)于以人民幣標(biāo)識(shí)的黃金產(chǎn)品的交易和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理需求不斷增長(zhǎng)。
在全球各國(guó)央行致力于“去美元化”的當(dāng)下，“上海金”依托于中國(guó)作為全球*9黃金生產(chǎn)大國(guó)、消費(fèi)大國(guó)、進(jìn)口大國(guó)、加工大國(guó)在國(guó)際黃金市場(chǎng)上的地位，將吸引更多黃金貿(mào)易以人民幣完成，而人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，也有利于打消市場(chǎng)顧慮，更多地使用“上海金”。
在香港黃金分析師譚水梅看來(lái)，此前中國(guó)黃金市場(chǎng)投資者和消費(fèi)者對(duì)于“沒有定價(jià)權(quán)”深有感觸。
“無(wú)論國(guó)內(nèi)需求如何變化，都無(wú)法主導(dǎo)國(guó)際黃金價(jià)格，價(jià)格不僅不能調(diào)節(jié)供需，甚至是逆價(jià)格規(guī)律，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)想買的價(jià)格買不到，想賣的價(jià)格賣不出。”譚水梅表示，國(guó)內(nèi)大到金礦商及金融機(jī)構(gòu)之間的協(xié)議買賣，小到交易所及柜臺(tái)市場(chǎng)，都必須參考“倫敦金”和“紐約金”的價(jià)格，導(dǎo)致整個(gè)金融定價(jià)領(lǐng)域端受制于人，風(fēng)險(xiǎn)敞口極大。
“上海金”的推出，也為其他大宗商品和金融產(chǎn)品人民幣化交易提供經(jīng)驗(yàn)和借鑒，從而改變大宗商品和金融市場(chǎng)的格局。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，眼下我國(guó)積極推動(dòng)以黃金為代表的貴金屬定價(jià)交易體系，有利于將購(gòu)買力轉(zhuǎn)變?yōu)樵捳Z(yǔ)權(quán)。此外，今年10月，人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子正式生效后，也有助于人民幣國(guó)際地位的不斷提升，加強(qiáng)未來(lái)作為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣的議價(jià)能力，拓寬人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的使用范圍。
對(duì)于微觀市場(chǎng)而言，“黃金錢包”首席分析師肖磊認(rèn)為，“上海金”定價(jià)的推出或?qū)⒅苯佑绊懻麄€(gè)黃金市場(chǎng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和嫁接渠道，對(duì)豐富國(guó)內(nèi)黃金投資品種、更好地理順消費(fèi)價(jià)格參考標(biāo)準(zhǔn)等，都有很重要的意義。
“上海金”可以為企業(yè)開展生產(chǎn)、貿(mào)易、加工活動(dòng)提供可成交的結(jié)算價(jià)格，為商業(yè)銀行開展黃金進(jìn)口業(yè)務(wù)使用人民幣清算提供交易結(jié)算價(jià)格。同時(shí)，為國(guó)際、國(guó)內(nèi)黃金衍生品提供結(jié)算價(jià)格，推動(dòng)黃金衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。
爭(zhēng)奪黃金話語(yǔ)權(quán)道阻且長(zhǎng)
“在黃金市場(chǎng)，可以說(shuō)我們是有求于別人的，這就導(dǎo)致‘上海金’在爭(zhēng)奪話語(yǔ)權(quán)時(shí)面對(duì)非常大的阻力，目前主要是那些內(nèi)貿(mào)企業(yè)會(huì)參考‘上海金’，例如國(guó)內(nèi)的黃金加工商與開采商。”朱軼表示，目前我國(guó)黃金年產(chǎn)量大約為470噸，但需求量超過1000噸，意味著我國(guó)需要從國(guó)外大量進(jìn)口黃金。
此外，雖然近年來(lái)我國(guó)不斷增加黃金儲(chǔ)備，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍存在一定差距。截至2016年2月，全球黃金儲(chǔ)備規(guī)模約為3.3萬(wàn)噸，官方黃金儲(chǔ)備最多的是美國(guó)，高達(dá)8133噸；中國(guó)位列第六，持有黃金儲(chǔ)備1762噸，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的實(shí)物黃金儲(chǔ)備卻相對(duì)較低。
朱軼表示，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行黃金進(jìn)出口貿(mào)易時(shí)，仍以“倫敦金”計(jì)價(jià)，因?yàn)閲?guó)外企業(yè)與中國(guó)企業(yè)簽協(xié)議時(shí)，傾向于以美元計(jì)價(jià)，從而有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，而中國(guó)企業(yè)則只能默默承受美元對(duì)人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。此外，黃金市場(chǎng)的衍生品定價(jià)也在用美元計(jì)價(jià)，要想讓海外公司主動(dòng)以人民幣定價(jià)，還要走很長(zhǎng)的路。
亦有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，目前我國(guó)尚未完成人民幣自由兌換，國(guó)際參與度較低，可能會(huì)導(dǎo)致“上海金”的地方屬性強(qiáng)、國(guó)際屬性低，進(jìn)而在資金流、結(jié)算、數(shù)據(jù)影響力等方面難以輻射到國(guó)際市場(chǎng)。
如何吸引國(guó)際大型的黃金做市商參與“上海金”定價(jià)交易，以及擴(kuò)大上海金在黃金租賃、現(xiàn)貨交割、清算、黃金衍生品等黃金產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)中的滲透力，都成為“上海金”走在爭(zhēng)奪全球黃金定價(jià)權(quán)道路上必須攻克的難關(guān)。
本文來(lái)源：*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)；作者：薛皎