【小編導(dǎo)讀】：針對(duì)印花稅是否上調(diào)一事，新京報(bào)記者特意致電國(guó)稅總局，對(duì)方表示不清楚，打了一個(gè)太極。此前4月24日，證監(jiān)會(huì)官方微信稱(chēng)：傳言提高印花稅為虛假消息。
　　多重利空襲來(lái)
　　昨日截至收盤(pán)，滬指下跌181.75點(diǎn)，跌幅為4.06%，退至4298.71點(diǎn)。深成指跌4.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅2.17%。滬市成交8055.66億元，深市成交5617.96億元，兩市合計(jì)成交13673.62億元，較上一交易日的12375.62億元有所放量。
　　市場(chǎng)出現(xiàn)多重利空消息，其中“上調(diào)印花稅”一說(shuō)殺傷力*5。5月4日，長(zhǎng)江證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，考慮到財(cái)政缺口，國(guó)家有可能在今年第三季度上調(diào)證券印花稅。
　　新股發(fā)行也是下跌一大誘因。分析稱(chēng)本周將有24只新股發(fā)行上市。從目前已公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，共籌集資金將達(dá)110.44億元，而有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)凍結(jié)資金將超過(guò)2.5萬(wàn)億元。這也對(duì)股市走向造成影響。
　　人民日?qǐng)?bào)和新華網(wǎng)近日連續(xù)發(fā)聲，提示股市風(fēng)險(xiǎn)。昨日，人民日?qǐng)?bào)發(fā)文指出，牛市并不意味著一路不回頭的單邊上漲，“如同潮起潮落，牛市也會(huì)有曲折”。
　　另外，今年一季度QFII現(xiàn)出逃跡象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已披露的一季報(bào)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)中，QFII期末累計(jì)持股數(shù)量從去年年末的超42億股減持到今年一季度末的約37.5億股，共約減持4.5億股。
　　受上述消息影響，據(jù)Wind資訊顯示，29個(gè)行業(yè)板塊全部飄綠下行，其中鋼鐵板塊跌幅*5，至收盤(pán)下跌5.68%。建筑、交通運(yùn)輸、電力及公用事業(yè)、房地產(chǎn)、綜合等板塊均大跌;機(jī)械、國(guó)防軍工、石油石化下挫幅度最小。概念題材中，僅工業(yè)4.0、機(jī)器人兩概念維持紅盤(pán)。
　　“中期回撤風(fēng)險(xiǎn)加劇”
　　新京報(bào)記者致電國(guó)稅總局，詢問(wèn)關(guān)于上調(diào)印花稅一事，國(guó)稅總局方面表示不清楚此事。此前4月24日，證監(jiān)會(huì)官方微信曾就提高印花稅一事辟謠，稱(chēng)“傳言是虛假消息”。
　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來(lái)，監(jiān)管層現(xiàn)在上調(diào)印花稅的可能性不大，同時(shí)，監(jiān)管層收緊相關(guān)政策并非打壓股市。楊德龍表示，經(jīng)過(guò)前期快速上漲，此輪漲幅已接近歷史極值，同時(shí)，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍偏弱，股市過(guò)度領(lǐng)先于基本面的改善，昨日出現(xiàn)適當(dāng)調(diào)整也較合理。
　　對(duì)于后市走勢(shì)，楊德龍認(rèn)為，對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)仍樂(lè)觀，慢牛長(zhǎng)牛行情更符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資者利益。
　　東北證券分析師沈正陽(yáng)在*7發(fā)布的策略周報(bào)中指出，目前A股的估值分布情況已經(jīng)表現(xiàn)出較多泡沫，高估值股票占比情況已經(jīng)高于2007年“5·30”和6124*6點(diǎn)時(shí)的水平，后續(xù)能否通過(guò)業(yè)績(jī)改善來(lái)實(shí)現(xiàn)是個(gè)問(wèn)號(hào);而通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)改善其持續(xù)性也是個(gè)問(wèn)號(hào)。
　　沈正陽(yáng)認(rèn)為，政策的短暫收緊更多在于改變牛市的節(jié)奏而非逆轉(zhuǎn)方向。因此，市場(chǎng)短期沖高的態(tài)勢(shì)依然存在，但波動(dòng)進(jìn)一步加劇、且中期看牛市回撤的風(fēng)險(xiǎn)在加劇。新股申購(gòu)等事件對(duì)股市更多帶來(lái)局部和階段性的沖擊。
　　“市場(chǎng)短期沖高、中期則仍有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)一旦發(fā)生，其調(diào)整程度將大于1月份的上證綜指調(diào)整、幅度或在10%以上。”沈正陽(yáng)預(yù)計(jì)。
　　觀點(diǎn)
　　“多頭分化”券商稱(chēng)防范“強(qiáng)對(duì)流”
　　進(jìn)入五月份，之前幾乎鐵板一塊的看多A股的券商陣營(yíng)已經(jīng)悄然發(fā)生變化。記者發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入五月份之后，完全的多頭除了國(guó)泰君安、國(guó)信證券、華泰證券、華融證券等“死多頭”以外，有不少券商認(rèn)為盡管牛市中長(zhǎng)期趨勢(shì)沒(méi)有改變，但是短期應(yīng)該注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　此輪牛市的政策市的特征明顯，因此官媒和監(jiān)管層對(duì)于市場(chǎng)的言論都對(duì)后市有指引作用。4月份以來(lái)監(jiān)管層已經(jīng)四次提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，此輪牛市還有典型的杠桿牛市特征。近期多家券商大面積調(diào)整可沖抵保證金證券的折算率。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是券商在兩融渠道上給A股的新增資金加上“節(jié)流閥”。
　　方正證券研究員趙偉：由于當(dāng)前管理層的調(diào)控手段相對(duì)溫和，預(yù)計(jì)行情不會(huì)就此結(jié)束，但是對(duì)監(jiān)管層以及官媒持續(xù)提示風(fēng)險(xiǎn)還是需要保持警惕。
　　東方證券策略分析師邵宇：券商兩融逼近上限，深港通預(yù)期逐漸升溫，港股分流A股等三個(gè)顧慮很可能對(duì)市場(chǎng)造成沖擊?；诖?，5月份市場(chǎng)可能有所調(diào)整，此時(shí)特別需要注意風(fēng)險(xiǎn)。
　　興業(yè)證券策略部張憶東：當(dāng)心監(jiān)管層對(duì)瘋牛下狠手導(dǎo)致波動(dòng)加劇，5月份行情出現(xiàn)“小尖頂”概率增大。5月中下旬需多一份謹(jǐn)慎，需防范“強(qiáng)對(duì)流”天氣。
　　大摩投資：中長(zhǎng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)擔(dān)負(fù)著降低企業(yè)融資成本，擴(kuò)大直接融資的使命，A股將在中長(zhǎng)期維持慢牛的狀態(tài)，但像昨日早盤(pán)這種盤(pán)中劇烈震蕩或?qū)⒔?jīng)常出現(xiàn)。
　　華訊投資：大盤(pán)經(jīng)過(guò)了近期的快速上漲之后累積了眾多獲利盤(pán)，在4500點(diǎn)位置需要適當(dāng)?shù)卣{(diào)整。而創(chuàng)業(yè)板指昨日則如預(yù)期回補(bǔ)了缺口，震蕩還將繼續(xù)。
　　海通證券：5日跌停個(gè)股不到30家，多數(shù)是近期急漲品種，有過(guò)多個(gè)漲停板，如央企整合的中字頭股、資產(chǎn)注入預(yù)期概念股等。這類(lèi)公司股價(jià)大幅波動(dòng)通常與游資相關(guān)，是調(diào)皮生的打鬧。
　　A股離“5·30”有多遠(yuǎn)?
　　2007年5月30日凌晨，財(cái)政部突然宣布上調(diào)印花稅，從千分之一上調(diào)至千分之三，隨后股市在短短一周內(nèi)從4300點(diǎn)一路狂泄至3400點(diǎn)。短短五個(gè)交易日跌幅近千點(diǎn)，市值縮水近萬(wàn)億。
　　昨日A股大跌，同時(shí)出現(xiàn)印花稅上調(diào)傳聞，二者相聯(lián)系，不少股民想起2007年的“5·30事件”。那么，“5·30”離當(dāng)前A股還有多遠(yuǎn)?
　　昨日，東北證券策略研究經(jīng)理沈正陽(yáng)對(duì)新京報(bào)記者表示，昨日的滬指大跌與2007年的“5·30”暴跌有相似之處，也有區(qū)別。相似之處在于，前期漲幅過(guò)大，股票階段性估值水平都很高，超過(guò)1/3的股票市盈率高于100倍;不同之處在于，引起暴跌的催化劑不同，同時(shí)“5·30”跌幅超過(guò)昨日。
　　沈正陽(yáng)稱(chēng)，“5·30”暴跌是財(cái)政部征收印花稅的政策落地造成的，而造成昨日滬指大跌的原因則是新股申購(gòu)等多重利空襲擊造成的，長(zhǎng)江證券發(fā)布的三季度有望提高印花稅填補(bǔ)財(cái)政空缺的研究報(bào)告尚未落地，只是一種猜測(cè)。
　　此外，有統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，QFII一季度再現(xiàn)大減倉(cāng)，而此前的“5·30”暴跌前也曾密集出逃。2007年5月初，多家QFII曾對(duì)當(dāng)時(shí)氣勢(shì)如虹的A股行情密集發(fā)布看空觀點(diǎn)，同時(shí)積極減倉(cāng)，隨后A股出現(xiàn)“5·30”大跌，今年一季度QFII再度減倉(cāng)。
　　不過(guò)，有分析認(rèn)為，當(dāng)前QFII一改專(zhuān)愛(ài)藍(lán)籌股的習(xí)慣，入手不少小盤(pán)成長(zhǎng)股，說(shuō)明QFII很可能只是在階段性調(diào)倉(cāng)，而并非整體看淡市場(chǎng)走勢(shì)。
　　招商證券明確表示，“5·30”都是發(fā)生在宏觀調(diào)控時(shí)期，這和當(dāng)下有本質(zhì)的差別。無(wú)論是PMI或是新訂單分項(xiàng)的季節(jié)性復(fù)蘇程度都低于歷史平均，這意味著經(jīng)濟(jì)尚未確認(rèn)見(jiàn)底企穩(wěn)。不必?fù)?dān)心資金重新分流。
　　自4月底滬指站上4500點(diǎn)之后，在證券公司提高兩融保證金比例、證監(jiān)會(huì)新股一月兩批成常態(tài)等政策作用下，便加劇調(diào)整態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)調(diào)整觀望情緒轉(zhuǎn)濃。
        來(lái)源：會(huì)計(jì)網(wǎng)

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