班納特有限公司使用凈現(xiàn)值法對資本項目進行評估，要求回報率為10%。班納特有限公司為其生產(chǎn)業(yè)務考慮兩個排斥的投資項目，兩個項目的初始投資都為120,000美元，預計投資期限為4年，同這兩個項目有關(guān)的稅后現(xiàn)金流如表11-16所示。
　　表11-16同這兩個項目有關(guān)的稅后現(xiàn)金流（單位：美元）
　　假設可以獲得充足的現(xiàn)金，您會將下述哪一項目推薦給班納特的管理層？（）
　　A.只有項目X
　　B.只有項目Y
　　C.項目X和Y
　　D.哪一個都不推薦
　　【答案】：A
　　【解析】：
　　凈現(xiàn)值的計算見表
　　項目X的凈現(xiàn)值=40,000美元*3.170（年金貼現(xiàn)因子）=126,800美元。
 
　　項目X的凈現(xiàn)值126,800美元，大于項目Y的凈現(xiàn)值125,310美元。由于兩個項目是相互排斥的，因此，選擇項目X。

　　凈現(xiàn)值(NPV)是指，一項投資在投資期限內(nèi)每期均獲得想要的回報率(預期回報率)，并將各期所賺得的回報貼現(xiàn)至今天所得到的現(xiàn)值；貼現(xiàn)率為預期回報率。